ตลาดหุ้นเวียดนามปรับขึ้น 29% ตั้งแต่ต้นปี มองหุ้นในพอร์ต PRINCIPAL VNEQ ยังมีอัพไซด์

Image
1

 

  • ตลาดหุ้นเวียดนามปรับตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่ง โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังโดนัลด์ ทรัมป์บรรลุข้อตกลงการค้ากับเวียดนามในวันที่ 2 ก.ค. ที่ผ่านมา อย่างไรก็ตาม VN Index ปรับขึ้นแบบกระจุกตัวจากหุ้น Vingroup และ Vinhomes เป็นหลัก จนกระทั่งในช่วงปลายเดือน ก.ค. VN Index จึงสามารถปรับตัวขึ้นแบบ Broad Base คือมาจากหุ้นอื่นๆ มากขึ้น เช่น  Vietnam Technological and Commercial Joint Stock Bank (TBB) และ Military Commercial Joint Stock Bank (MBB) โดยทั้ง 2 บริษัทดังกล่าวอยู่ในพอร์ตการลงทุนหลัก (Core Portfolio) ของ PRINCIPAL VNEQ จึงส่งผลให้ในช่วงที่ผ่านมา PRINCIPAL VNEQ ทำผลตอบแทนได้โดดเด่น โดยในเดือน ก.ค. 2568 กองทุนสร้างผลตอบแทนสูงสุดในกลุ่มกองทุนหุ้นเวียดนามในประเทศ รวมถึงในปีนี้ผลตอบแทนอยู่ในระดับควอร์ไทล์ 1 ในช่วง 3 เดือน 6 เดือน และได้รับ Morningstar 5 ดาว  (Source: Morningstar as of 15 August 2025) 

  • กลยุทธ์กองทุน: PRINCIPAL VNEQ ยังคงเน้นลงทุนกลุ่มธนาคารขนาดใหญ่ คุณภาพดี ที่มี NPL ต่ำเป็นสัดส่วนหลัก ทั้งนี้ได้ทยอยสะสมหุ้น(Selective buy) ในกลุ่มที่มูลค่ากลับมาน่าสนใจ และคาดว่าจะเติบโตแข็งแกร่งในช่วงครึ่งปีหลัง เช่น กลุ่มอสังหาริมทรัพย์ จากการเริ่มเห็นสัญญาณฟื้นตัว หลังปัญหาเรื่องใบอนุญาตก่อสร้างได้รับการแก้ไขแล้ว ทำให้มีการเร่งก่อสร้างโครงการต่างๆ ที่เคยหยุดชะงักไป และกลุ่มที่เกี่ยวข้องกับภาคส่งออก หลังจากนโยบายการค้าของสหรัฐต่อเวียดนามกับมีความชัดเจนมากขึ้น และราคาของหุ้นกลุ่มนี้รับรู้ประเด็นเรื่องภาษีไปค่อนข้างเยอะแล้ว ดังนั้นด้วยหุ้นในพอร์ตการลงทุนหลักที่เพิ่งจะเริ่มกลับมามีผลงานดี และกลยุทธ์ของกองทุนที่มองหาหุ้นที่มีมูลค่าต่ำกว่า มูลค่าที่แท้จริงอยู่เสมอ จึงส่งผลให้เราประเมินว่าหุ้นในพอร์ต PRINCIPAL VNEQ ยังคงมีอัพไซด์เหลืออยู่ 

  • อีกทั้งนโยบายการเงินและการคลังของเวียดนามยังสนับสนุนการเติบโตของเศรษฐกิจ เช่น รัฐบาลเวียดนามเพิ่งประกาศเปิดตัวแผนพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานขนาดใหญ่ 250 โครงการใน 34 เมืองทั่วประเทศ มูลค่ากว่า 50,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ครอบคลุมทั้งด้านคมนาคมขนส่ง ที่อยู่อาศัย โครงสร้างพื้นฐานด้านอุตสาหกรรม สุขภาพ การศึกษา และการท่องเที่ยว ตัวอย่างโครงการคือ Saigon Marina International Financial Center ศูนย์กลางการเงินระดับนานาชาติในโฮจิมินห์ และโครงการศูนย์วิจัยและพัฒนาเทคโนโลยีขั้นสูงของ Viettel Group 

  • ในส่วนของนโยบายการเงิน ธนาคารกลางเวียดนาม (SBV) ได้เพิ่มวงเงินสำหรับการเติบโตของสินเชื่อ (Credit Growth Limits) ให้กับสถาบันการเงิน โดยตั้งเป้าหมายในปีนี้ว่าจะสามารถเติบโตได้ถึง 16% YoY และแม้ตลาดหุ้นเวียดนามปรับตัวขึ้นแข็งแกร่งตั้งแต่ต้นปี ประมาณ 29% แต่มูลค่าของตลาดหุ้นเวียดนามก็ยังอยู่ในระดับน่าสนใจ ไม่ได้แพงจนเกินไป โดยปัจจุบันดัชนี VN Index มี Forward P/E ที่ 11.73 เท่า ซึ่งอยู่ที่ระดับใกล้เคียงกับค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี และ Bloomberg Consensus ได้ปรับประมาณการณ์ผลประกอบการของบริษัทจดทะเบียนขึ้นอย่างต่อเนื่อง  

Image
14

 

ผลตอบแทนของกองทุน               
 

Image
3

Source: Principal as of 31 July 2025

 

ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า (กองทุน) เงื่อนไข ผลตอบแทนและความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน / PRINCIPAL VNEQ ลงทุนกระจุกตัวในประเทศเวียดนาม ผู้ลงทุนจึงควรพิจารณาการกระจายความเสี่ยงของพอร์ตการลงทุนโดยรวมของตนเองด้วย / กองทุนมีนโยบายลงทุนในต่างประเทศ กองทุนอาจมีความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยน ผู้ลงทุนอาจขาดทุนหรือได้รับกำไร จากอัตราแลกเปลี่ยน/หรือได้รับเงินคืนต่ำกว่าทุนเริ่มแรกได้ / บริษัทจัดการใช้สัญญาซื้อขายล่วงหน้าเพื่อเป็นเครื่องมือในการป้องกันความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยนของกองทุน (Hedging) ขึ้นอยู่กับดุลยพินิจของผู้จัดการกองทุน / ผู้ลงทุนควรศึกษาผลการดำเนินงานของหน่วยลงทุนแต่ละชนิดของกองทุนใน  https://www.principal.th/th/mutual-fundth ก่อนตัดสินใจลงทุน / Copyright@2025 บริษัท มอร์นิ่งสตาร์ รีเสริช์ ประเทศไทย สงวนลิขสิทธิ ข้อมูลที่ประกอบในเอกสารนี้ : (1) เป็นกรรมสิทธิ์ของบริษัทมอร์นิ่งสตาร์ และ/หรือ ผู้ให้บริการข้อมูล (2) บริษัทขอสงวนสิทธิ์ในการทำซ้ำ หรือเผยแพร่ (3) บริษัทขอสงวนสิทธิ์ที่จะไม่รับผิดชอบต่อความถูกต้อง ครบถ้วน และความเสียหายต่างๆ ที่เกิดขึ้นทุกกรณีจากการนำข้อมูลไปใช้อ้างอิง ผลการดำเนินงานในอดีตมิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดำเนินงานในอนาคต