หุ้นเวียดนามมีแรงหนุนทั้งระยะสั้น-ยาว PRINCIPAL VNEQ, PRINCIPAL VTOPP มีแนวโน้มไปต่อ

Image
17

 

หุ้นเวียดนามมีแรงหนุนทั้งระยะสั้น-ยาว 
PRINCIPAL VNEQ, PRINCIPAL VTOPP มีแนวโน้มไปต่อ

บลจ.พรินซิเพิลมอง PRINCIPAL VNEQ และ PRINCIPAL VTOPP มีโอกาสปรับขึ้นต่อ แม้ว่าจะเริ่มมีแรงขายระยะสั้นจากความกังวลที่รัฐสภาเวียดนามเตรียมประชุมฉุกเฉิน ในวันที่ 21 มี.ค. เพื่อหารือเกี่ยวกับประเด็นด้านบุคลากร (personnel matters) และอาจจะรวมถึงประเด็นเรื่องการลาออกของประธานาธิบดี หว่อ วัง เถิง (Vo Van Thuong) ที่เพิ่งเข้ารับตำแหน่งเมื่อเดือนมี.ค. ปีที่แล้ว (Source: Bloomberg) อย่างไรก็ตามเราคาดว่าเรื่องดังกล่าวจะก่อให้เกิด Sentiment เชิงลบแค่ระยะสั้นเท่านั้น โดยตลาดหุ้นเวียดนามยังได้รับประโยชน์จากหลากหลายปัจจัยหนุน เช่น ตัวเลขเศรษฐกิจที่แข็งแกร่ง, มูลค่าตลาดยังไม่แพง, โอกาสการอัปเกรดตลาดหุ้นเวียดนามเป็นหนึ่งในตลาดเกิดใหม่ซึ่งจะส่งเสริมการไหลเข้าของเงินทุนจากนักลงทุนต่างประเทศ และการได้ผลประโยชน์ของการย้ายฐานการผลิตสู่เวียดนาม จากกลยุทธ์ China Plus One ของประเทศหลักๆ ทั่วโลก สำหรับนักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้ หาโอกาสแบ่งไม้ทะยอยสะสม จากจังหวะที่ตลาดปรับฐานลง (accumulate on dip) โดยเราแนะนำสัดส่วนของหุ้นเวียดนามตามพอร์ตการลงทุนแนะนำ

พอร์ตการลงทุนแนะนำตามระดับความเสี่ยง 

Image
18

Source: Principal as of 18 March 2024

  • ตัวเลขเศรษฐกิจของเวียดนามล่าสุดยังส่งสัญญาณแข็งแกร่ง เช่น การลงทุนจากทางภาครัฐในช่วงสองเดือนแรกของปีเร่งตัวขึ้นถึง +21.8% YoY, การลงทุนโดยตรงที่ลงทะเบียนใหม่จากต่างประเทศ (New registered FDI) ในช่วงสองเดือนแรกเพิ่มขึ้นประมาณ 2 เท่า มูลค่า 3.6 พันล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกับปีก่อน ชี้ให้เห็นถึงบริษัทชื่อดังในอุตสาหกรรมชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ และเซมิคอนดักเตอร์ เช่น Intel และ Samsung กำลังวางแผนขยายการลงทุนในประเทศเวียดนาม นอกจากนี้ ยอดนำเข้าและส่งออกของเวียดนามเติบโตอย่างแข็งแกร่งเช่นกัน โดย นำเข้า +18% YoY และส่งออก +19.2% YoY ในช่วงสองเดือนแรกของปี ขณะที่ PMI ภาคการผลิตอยู่เหนือระดับ 50 สองเดือนติดต่อกัน ในแง่ของมูลค่า (Forward P/E) VN Index ซื้อขายอยู่ที่ระดับต่ำกว่าค่าเฉลี่ยที่ -0.5 SD 

  • เวียดนามกำลังถูกพิจารณาเข้าร่วมเป็นหนึ่งในตลาดเกิดใหม่ (Emerging Market) ซึ่งจะพิจารณาในเดือนก.ย. ปีนี้ และประกาศผลปีหน้า โดยเวียดนามกำลังปรับปรุงตลาดหุ้นในแง่ต่าง ๆ เช่น ประเด็นการจำกัดสัดส่วนการถือครองหุ้นของนักลงทุนชาวต่างชาติ (Foreign Ownership Limit) ถ้าหากเวียดนามสามารถเข้าร่วมในตลาดเกิดใหม่ได้แล้ว จะเกิดผลดีต่อตลาดหุ้นหลายประการ เช่น ค่าเฉลี่ย P/E จะถูกปรับขึ้น (P/E re-rating) โดยอ้างอิงจากประเทศอื่น ๆ ที่ถูกอัปเกรดสู่ตลาดเกิดใหม่ จากตลาดชายขอบ (Frontier Market) ค่าเฉลี่ยของ P/E จะถูกปรับขึ้นที่ประมาณ 35% ภายในระยะเวลา 2 ปี และเงินลงทุนจากต่างประเทศ (Foreign Flows) มีโอกาสไหลเพิ่มขึ้นประมาณ 50% ภายใน 5 ปี อ้างอิงจากในกรณีศึกษาของประเทศไทย 

P/E re-rating between upgrade proposal and implementation 

Image
222

                                                 Source: MSCI, IBES, Datastream, UBS. Note: Based on 12-month forward P/E for end-June index constituents 
                                                as of end-May of inclusion year versus end-May two years earlier, except for Kuwait where inclusion
                                                implementation was postponed until December 2020


Foreign flows follow NVDR introduction

Image
333

Source: SETSMART, UBS

  • การที่ประเทศหลัก ๆ ของโลกกำลังใช้กลยุทธ์ China Plus One (กระจายความเสี่ยงฐานการผลิตออกจากประเทศจีน) เป็นประโยชน์ต่อเวียดนามทั้งระยะสั้น และระยะยาว โดยจากข้อมูลในอดีต การเติบโตของการส่งออกของเวียดนามไปสหรัฐ และการเพิ่มขึ้นการลงทุนทางตรง (FDI) สู่เวียดนาม เติบโตมากขึ้นอย่างมีนัยเมื่อเทียบกับประเทศจีน และตัวอย่างที่เห็นได้ชัดเจนคือ จำนวนผู้ผลิตชิ้นส่วนอุปกรณ์ของ Apple ที่เปิดโรงงานในประเทศเวียดนามเติบโตมากขึ้นถึง 150% ในช่วง 2016 ถึง 2022 


Export to the U.S. from and Vietnam during 2008-2023 (USD bn) 

Image
444

Source: Ministry of Planning and Investment, 2023

 

FDI , net inflows (BOP, current USD bn) to China & Vietnam 

 


 

Image
555

Source: Ministry of Planning and Investment, 2023

 

  • PRINCIPAL VNEQ มีกลยุทธ์การลงทุนเชิงรุก เน้นลงทุนหุ้นที่เป็นผู้ชนะระยะยาวที่มีการเติบโตสูงและมีธรรมาภิบาลในตลาดหุ้นเวียดนาม และจะได้รับประโยชน์จากการเติบโตของเศรษฐกิจเวียดนาม โดยผู้จัดการกองทุนและนักวิเคราะห์ทั้งชาวไทยและเวียดนาม และกองทุนมีผลการดําเนินงานย้อนหลังดีสม่ำเสมอ กองทุน PRINCIPAL VNEQ มีผลตอบแทนอันดับ 1 ปี 2023 เมื่อเทียบกับกองทุนหุ้นเวียดนามในประเทศไทย โดยสร้างผลตอบแทน 12.01% สูงกว่าดัชนีเปรียบเทียบ 5.03% และได้รับรางวัล Morningstar 5 ดาว ณ วันที่ 29 Feb 2024
  • PRINCIPAL VTOPP อีกหนึ่งทางเลือกสำหรับนักลงทุนที่สนใจการลงทุนในเวียดนาม และหุ้นไทยที่ได้รับประโยชน์จากการเติบโตของเศรษฐกิจในเวียดนาม กองทุนบริหารโดยทีมการลงทุนเดียวกับ PRINCIPAL VNEQ โดยปัจจุบันมีสัดส่วนลงทุนในเวียดนามที่ประมาณ 80% และในไทย 20% 

  • PRINCIPAL VNEQ และ PRINCIPAL VTOPP: สามารถอ่านรายละเอียด Fund Fact Sheet เพิ่มเติมได้ที่ 
    https://www.principal.th/sites/default/files/fund-documents/Thailand%20Site/th_PRINCIPAL_VNEQ_FFS.pdf 
    https://www.principal.th/sites/default/files/fund-documents/Thailand%20Site/th_PRINCIPAL_VTOPP_FFS.pdf

    อ่านรายละเอียดเพิ่มเติม

    คำเตือน: Principal Asset Allocation Plan เป็นบริการการแนะนำการจัดพอร์ตการลงทุนแบบการกระจายการลงทุนไปในสินทรัพย์ต่าง ๆ (Asset Allocation) ตามระดับความเสี่ยงในการลงทุนของผู้ลงทุน โดยเป็นการพิจารณาและประเมินภาวะการลงทุน เพื่อการสร้างและปรับพอร์ตอย่างสมดุล และอาจจะพิจารณาและนำเสนอการปรับเปลี่ยนสัดส่วนการลงทุนหรือปรับพอร์ตลงทุนเป็นรายเดือน เพื่อให้มั่นใจได้ว่าพอร์ตการลงทุนมีการกระจายความเสี่ยงอย่างเหมาะสมและสอดรับกับภาวะการลงทุน เนื่องจากการเปลี่ยนแปลงของราคาที่เปลี่ยนไปตามภาวะตลาดส่งผลให้สัดส่วนของแต่ละสินทรัพย์ที่ลงทุนมีการปรับเปลี่ยนไปจากสัดส่วนการลงทุนที่เหมาะสม อาจทำให้พอร์ตการลงทุนมีความเสี่ยงสูงหรือต่ำไปกว่าที่ควรจะเป็น เพื่อให้สัดส่วนการลงทุนเข้าสู่สัดส่วนการลงทุนที่เหมาะสม Principal Asset Allocation Plan เป็นเพียงคำแนะนำของ บริษัทจัดการ ผู้ลงทุนอาจไม่ได้รับผลตอบแทนตามคาดหวัง ทั้งนี้ ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจการจัดสรรการลงทุน (Basic Asset Allocation) ตามคำแนะนำของสำนักงาน ก.ล.ต.
    พอร์ตการลงทุนดังกล่าวเป็นเพียงการประมาณการสัดส่วนการลงทุน ซึ่งสามารถเปลี่ยนแปลงได้เมื่อลงทุนจริง ขึ้นอยู่กับสภาพตลาด การลงทุนและโอกาสการลงทุนในแต่ละขณะ ทั้งนี้ ประมาณการสัดส่วนการลงทุน ไม่ใช่การรับประกันหรือยืนยันถึงผลตอบแทนในอนาคต/ ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า (กองทุน) เงื่อนไข ผลตอบแทน และความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
    คำอธิบายประกอบ Clients’ Portfolio Model 5 พอร์ตลงทุนแนะนำ 
    สำหรับผู้ลงทุนที่มีระดับความเสี่ยง “ปานกลางค่อนข้างสูง” แนะนำพอร์ตการลงทุน “Income” 
    สำหรับผู้ลงทุนที่มีระดับความเสี่ยง “สูง” ท่านสามารถลงทุนในพอร์ตการลงทุน “Income” และ “Balance”
    สำหรับผู้ลงทุนที่มีระดับความเสี่ยง “สูงมาก” ท่านสามารถลงทุนในพอร์ตการลงทุน “Income”, “Balance”, “Growth”, “Active Growth” และ “Global Growth”
    ทั้งนี้หากท่านผู้ลงทุนมีความประสงค์จะลงทุนในพอร์ตลงทุนที่มีระดับความเสี่ยงสูงกว่าระดับความเสี่ยงการลงทุนของท่าน ท่านจะต้อง “ยืนยัน” รับทราบความเสี่ยงของพอร์ตลงทุนที่ท่านได้เลือกลงทุน
    ผู้ลงทุนควรทําความเข้าใจลักษณะสินค้า (กองทุน) เงื่อนไข ผลตอบแทน และ ความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน / PRINCIPAL GREITs กองทุนนี้ลงทุนกระจุกตัวในกลุ่มอุตสาหกรรมอสังหาริมทรัพย์ (Property Sector Fund) ดังนั้นหากมีปัจจัยลบที่ส่งผลกระทบต่อการลงทุนดังกล่าว ผู้ลงทุนอาจสูญเสียเงินลงทุนจํานวนมาก/ PRINCIPAL GREITs, PRINCIPAL GQE, PRINCIPAL GHEALTH และ PRINCIPAL GESG กองทุนรวมนี้ลงทุนกระจุกตัวในประเทศสหรัฐอเมริกา ผู้ลงทุนจึงควรพิจารณาการกระจายความเสี่ยงของพอร์ตการลงทุนโดยรวมของตนเองด้วย / PRINCIPAL GOPP กองทุนหลักลงทุนกระจุกตัวในอเมริกาเหนือ ผู้ลงทุนจึงควรพิจารณาการกระจายความเสี่ยงของพอร์ตการลงทุนโดยรวมของตนเองด้วย /  PRINCIPAL GHEALTH กองทุนนี้ลงทุนกระจุกตัวในหมวดอุตสาหกรรม Healthcare ผู้ลงทุนอาจสูญเสียเงินลงทุนจํานวนมาก/  PRINCIPAL GESG มิได้อยู่ภายใต้ข้อกำหนดว่าด้วยการเปิดเผยข้อมูลด้านความยั่งยืน การบริหารจัดการและการจัดทำรายงานของกองทุนรวมเช่นเดียวกับ SRI Fund / PRINCIPAL VNEQ และ PRINCIPAL VTOPP ลงทุนกระจุกตัวในประเทศเวียดนาม ผู้ลงทุนจึงควรพิจารณาการกระจายความเสี่ยงของพอร์ตการลงทุนโดยรวมของตนเองด้วย / บริษัทจัดการใช้สัญญาซื้อขายล่วงหน้าเพื่อเป็นเครื่องมือในการป้องกันความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยนของกองทุน (Hedging) ขึ้นอยู่กับดุลยพินิจของผู้จัดการกองทุน / กองทุนมีนโยบายลงทุนในต่างประเทศ กองทุนอาจมีความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยน ผู้ลงทุนอาจขาดทุนหรือได้รับกำไร จากอัตราแลกเปลี่ยน/หรือได้รับเงินคืนต่ำกว่าทุนเริ่มแรกได้ / ผู้ลงทุนควรศึกษาผลการดำเนินงานของหน่วยลงทุนแต่ละชนิดของกองทุนใน https://www.principal.th/th/mutual-fundth ก่อนตัดสินใจลงทุน / Morning Star Copyright @ 2024 บริษัท มอร์นิ่งสตาร์ รีเสริช์ ประเทศไทย สงวนลิขสิทธิ ข้อมูลที่ประกอบในเอกสารนี้ : (1) เป็นกรรมสิทธิ์ของบริษัทมอร์นิ่งสตาร์ และ/หรือ ผู้ให้บริการข้อมูล (2) บริษัทขอสงวนสิทธิ์ในการทำซ้ำ หรือเผยแพร่ (3) บริษัทขอสงวนสิทธิ์ที่จะไม่รับผิดชอบต่อความถูกต้อง ครบถ้วน และความเสียหายต่างๆ ที่เกิดขึ้นทุกกรณีจากการนำข้อมูลไปใช้อ้างอิง ผลการดําเนินงานในอดีตมิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดําเนินงานในอนาคต