Principal Market Update: จีนตัวเลขเศรษฐกิจต่ำกว่าคาด ปัญหาอสังหาฯ เริ่มกลับมาระอุ

15.08_Principal Market Update template

15 August 2023

  • จีนรายงานตัวเลขเศรษฐกิจของเดือน ก.ค. 2566 ซึ่งส่วนใหญ่ต่ำกว่าตลาดคาดการณ์ เช่น ยอดค้าปลีกเติบโต 2.5% YoY ต่ำกว่าการคาดการณ์ของตลาดที่ 4.5% YoY, การผลิตภาคอุตสาหกรรมเติบโต 3.7% YoY ต่ำกว่าคาดที่ 4.4% YoY และการลงทุนในสินทรัพย์ถาวรเติบโต 3.4% YoY น้อยกว่าการคาดการณ์ที่ 3.8% YoY
  • ปัญหาด้านอสังหาริมทรัพย์ของจีนเริ่มกลับมาเป็นประเด็นอีกครั้ง หลังบริษัท Country Garden หนึ่งในบริษัทอสังหาฯ ขนาดใหญ่ของจีนผิดนัดชำระดอกเบี้ยหุ้นกู้จำนวน 22.5 ล้านดอลลาร์ ในสัปดาห์ที่ผ่านมา ซึ่งอาจส่งผลกระทบด้านลบต่อความเชื่อมั่นของผู้บริโภคและสถาบันการเงิน รวมถึงโอกาสในการฟื้นตัวของเศรษฐกิจโดยรวม เพราะภาคอสังหาริมทรัพย์มีสัดส่วนประมาณ 1 ใน 5 ของ GDP จีน
  • อย่างไรก็ตามหากสังเกตจากดัชนี China High Yield Bond Index จะยังไม่พบสัญญาณที่สะท้อนความกังวลว่าจะเกิดผลกระทบจากกรณี Country Garden ลุกลามเป็นวงกว้าง
  • ทั้งนี้ ธนาคารกลางจีน ยังคงดำเนินนโยบายผ่อนคลายผ่านการลดอัตราดอกเบี้ยในเชิงรุกอย่างต่อเนื่อง โดยเมื่อเช้านี้ (15 ส.ค. 2566) ก็ได้มีปรับลดอัตราดอกเบี้ย Medium-term Lending Facility (MLF) และ Reverse Repo 7 วันลงต่อเนื่องจากเดือน มิ.ย. 2566
  • ขณะที่เศรษฐกิจจีนถูกกดดันจากความต้องการสินค้าจากต่างประเทศที่อ่อนแอ การฟื้นตัวของการบริโภคในประเทศที่ต่ำคาด รวมถึงประเด็นของภาคอสังหาฯ ที่เริ่มกลับมาน่ากังวลอีกครั้ง บลจ.พรินซิเพิล มองว่าการลงทุนในจีนระยะสั้นจะมีความผันผวน ควรลงทุนด้วยความระมัดระวัง อย่างไรก็ตามตลาดได้ปรับลดลงตอบรับข่าวไปพอสมควรแล้ว และมูลค่าตลาดหุ้นจีน (Forward P/E) ก็อยู่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเล็กน้อย รวมถึงนโยบายการคลังและการเงินยังมีแนวโน้มผ่อนคลายในเชิงรุกอย่างเต็มที่ ดังนั้นเราจึงมีมุมมอง Neutral ต่อการลงทุนระยะยาวในหุ้นจีน นอกจากนี้กองทุนที่มีสัดส่วนการลงทุนในหุ้นประเทศจีน PRINCIPAL CHEQ, PRINCIPAL CHTECH และ PRINCIPAL APDI ไม่มีสัดส่วนการลงทุนในบริษัท Country Garden as of 30 มิ.ย. 2566

อ่าน Principal Market Update: จีนตัวเลขเศรษฐกิจต่ำกว่าคาด ปัญหาอสังหาฯ เริ่มกลับมาระอุ